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九大券商看后市：行业冷暖不一 大盘继续寻支撑
行业冷暖不一 大盘或继续寻求支撑 □上海证券 杨明 上证指数在一年前创下6124点历史新高，而在一周年后，上证指数已经下跌了60%以上。本周全球股市再度拖累A股，使上证指数再度击穿2000点大关。 本周部分基金重仓股，尤其是与国际大宗商品价格关联密切的品种继续下跌。大盘的下跌加剧了赎回压力，导致机构对此类品种的抛售。信贷危机迫使金融机构变现各类资产，期货市场持仓量大幅减少，商品价格也随之重挫。 煤炭板块和煤化工不改弱势。我国9月煤炭出口环比下降38%，为自今年3月份以来的新低。中期业绩同样优良的钢铁股，亦继续下挫，部分品种已跌破净值。宝钢股份(5.52,0.06,1.10%,吧)盘中跌破净资产，而鞍钢股价近期已跌破净值。钢价大幅下跌，以及成本下降的相对滞后，对钢铁企业的盈利形成挤压。 从金融板块走向看，银行股本周盘中有所回暖，但三大保险股仍未见起色。此外，券商股本周则剧烈震荡，本周二大跌9.68%，几乎全线跌停。周五，在国金证券(25.90,1.89,7.87%,吧)预计前三季度将实现净利润6.8亿以上等影响下，券商板块的跌幅有所放缓。 房地产板块本周表现出色，全周大幅上涨。降低贷款利率对地产业形成利好，市场对于国家继续出台支持地产业回暖的政策预期较高。从统计数据来看，部分地产股已跌破每股净资产，另有部分地产股则处于破净边缘。两市地产股整体平均市净率约为2倍，处于历史低位水平。 总体来看，目前大盘仍处于下行趋势中，成交量也依然低迷。除上证大盘相对抗跌外，深证大盘再次创出新低。从估值水平看，随着大盘的不断下跌，沪深300成份股及蓝筹公司的估值水平已进入历史低位，PE也已回落至较低水平，持续下跌后逐渐凸现其估值优势。自8月28日增持新规发布以来，沪深两市共有81家上市公司大股东增持公司股票，9家上市公司发布了高管增持股份的公告。从行业分布上看，大股东增持上市公司股份的个股多分布于地产、钢铁、医药、机械、煤炭等几个行业。虽然增持数量不多，但有利于提振市场信心，并有利于市场稳定。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 1850-2050点 下周热点 低估值绩优股、房地产板块 下周焦点 国际金融市场动向 不确定因素较多 □华泰证券 张力 周五市场并未延续周四的大跌，全天走出了小幅反弹的行情。 就短期市场而言，一系列不确定因素依然困扰着市场，主要包括：首先，周边市场的走向，国际股市尤其是美国股市仍将影响A股市场的走向。从美国市场来看，由于市场对于政府救市的效果仍存有疑问，预计美国股市的见底回升仍需要较长时日；其次，国内宏观经济走向。下周将陆续公布三季度GDP、CPI等指标，从一些机构的预测来看，我国宏观经济走向并不乐观。加上出口受到全球经济紧缩的影响，宏观经济数据的披露对于A股市场的影响仍不容小觑；再者，上市公司业绩风险的释放。从上市公司披露的三季度业绩来看，已披露季度报表的公司业绩并不乐观；最后，大小非减持对于市场冲击或者心理影响仍有待消除。中石化限售流通股可上市数量为43.35亿股周四流通，股价大跌6.93%，虽然我们不能把该股股价的下跌归咎于大小非的解禁，但不可否认，大小非的不断解禁流通对于投资者心理产生深远影响。 [page title= subtitle=] 从指标表现来看，深成指、中小板指(2075.724,10.06,0.49%,吧)数以及深综指等均已创出年内新低，这些先行指标对于沪指不利。由于目前市场依然存在较大不确定性，如果消息面没有什么积极变化，则预计后市大盘仍有继续探底要求，上证指数1800点跌破的可能性依然较大。 操作上，由于国际经济以及金融形势依然不容乐观，短期投资难度依然较大，投资者可重点关注周末消息面是否有所变化，如无利好消息出台，美国股市也继续保持弱势的话，则市场仍有可能继续维持探底趋势，1800点附近支撑依然堪忧。 下周趋势 看空 中线趋势 看多 下周区间 1800-1950点 下周热点 无 下周焦点 政策面 目前点位不具备真正底部意义 □航空证券 陈少丹 本周大盘冲高回落，股指基本上运行在9月25日以来形成的下降通道中。虽然上证综指在1900点附近暂时获得支撑，但量能的大幅萎缩显示资金介入意愿下降，市场上涨动力不足。这显示目前点位并不具备真正的底部意义，不排除大盘进一步向下调整的可能。因此，大盘短线的企稳带有明显的技术性反抽特征，后市走势并不乐观，短期或将维持弱势震荡格局。 从政策面来看，暖风依旧频吹。自9月9日公布三大利好政策以来，管理层加大了救市力度，大大小小的救市措施纷至沓来。1800点有望成为政策竭力维护的一个底线。同时，近期继续出台新的利好消息，也依然值得期待。同时，相关实体经济的一些行业新举施，也有望给市场带来一定的机会。例如，房地产、农业、医药等板块近期的活跃，就主要是受一些行业政策的刺激。 在利多政策多管齐下的影响下，近期A股表现相对抗跌，但并没有明显的上攻意愿，市场的低迷态势依然没有太大的转变。相反，市场每一次反弹都很快带来新的回吐压力。因此，反弹基本上维持“一日游”的走势，热点快速切换、各种题材股则暴涨暴跌。市场弱势风格依旧。 对全球经济下滑的担忧，仍是制约市场重要因素。因此，A股市场仍面临较大的外部系统性风险。虽然美欧等国家在近期出台了一系列的救市措施，但投资者对于救市的效果仍存疑虑，对实体经济复苏的信心也依然不足。外围市场短期恐将难以摆脱剧烈动荡的局面。在全球性的金融危机面前，A股市场将难以独善其身。 同时，国家统计局调查显示，三季度我国消费者信心指数为93.8，比上季度和上年同期分别回落0.3个和3.2个百分点。由于外需存在持续减弱的风险，而且在金融危机背景下，汇率波动也可存在加剧的风险。从种种迹象来看，上市公司下半年的业绩堪忧。 综合来看，短期行情主要是政策做多与经济下滑担忧之间的博弈。操作上仍应保持谨慎，以短线为主，仓位控制在50%以下。 下周趋势 看平 [page title= subtitle=] 中线趋势 看平 下周区间 1800-2100点 下周热点 无 下周焦点 政策面、外围市场变化 主跌浪已基本完成 □太平洋证券 周雨 本周海外股指波动异常，以道琼斯为代表的美国股指出现了前所未有的振幅。14日，美国金融资产的价格刚刚开始收复失地，而仅隔一天，因9月份零售数据大幅下降和美联储主席伯南克对经济的悲观预期再度引发纽约股市暴跌，道琼斯指数重挫7.9%，标普和纳斯达克跌幅均超过8%。应当说，在这样的背景下，我国A股上证综指仍能保持3.49%的周跌幅，还是差强人意的。说明在当前指数处于低估值区域内时，投资者的操作相对理智，杀跌情绪有所缓解。 从盘面上看，本周上证综指将9·19跳空缺口完全回补，深证成指更是创出调整以来的新低。虽然中国石油全力护盘，但是权重股的全线走低对股指形成压制。中国石化创出年内新低，蓝筹群体中的资金有趁中国石油勉强支撑股指时减仓之嫌。蓝筹板块中有色、券商、煤炭、能源连续杀跌，对市场人气打压较大。短期来看，中石油的护盘令上证指数越来越失真，深证成指和中小板指数更能反映目前的市场状况。目前市场面临的重大难题之一就是，指数已经跌得相对到位，但大盘股依然在相对高位。两相之下，深证成指继续创新低的可能性很大。 在金融海啸爆发之际，全球股市能否出现转机要看各国的救市政策能否迅速发挥效力，并提振投资者的信心。从十七届三中全会所定政策基调来看，我国政府力图维持经济稳定、金融稳定和资本市场稳定，相对于其他各国政府的大手笔救市政策，我国政府相对谨慎，这就为后续救市留出了余地。投资者应密切关注政策动向，重视政策受益的农业、新能源、医药以及资产重组、央企回购等短期特点题材。 当前，市场观望气氛浓厚、等待形势明朗，而中长期走势则要视外围市场以及国内经济运行状况而定。应当说股指主跌已基本完成，在剩下较长的时间将维持震荡整理的态势，市场信心有望逐渐恢复。但由于外部影响因素较多，难免多次反复震荡，指数每次反弹的力度也不会太大，主要以个股的波段行情为主。多看少动、以防御性为主、轻仓短线操作将是最好的选择。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 1800-2250点 下周热点 政策受益个股 下周焦点 政策面变化 大盘2000点关口盘整 在本周的五个交易日里，上证综指三步两回头，在2000点附近盘整。本周上证综指累计下跌3.50%，成交总额约1862亿元，成交额较上周小幅萎缩，下跌势头则有所减缓。 [page title= subtitle=] 本周云维股份累计下跌29.86%，在沪深个股跌幅榜上独占鳌头。同时，兴发集团(8.42,-0.01,-0.12%,吧)、澄星股份(4.45,-0.03,-0.67%,吧)等化工股的累计跌幅也超过22%。 房地产板块走强 在地方政府纷纷推出“地产新政”的影响下，本周房地产板块走强。其中，中国宝安(3.98,0.00,0.00%,吧)、滨江集团(6.35,0.04,0.63%,吧)、中粮地产(5.11,-0.16,-3.04%,吧)等个股本周累计涨幅均超过22%，居沪深个股涨幅榜前列。 国际原油变脸 煤炭股承压 近期以原油以代表的国际能源价格持续走低，使煤炭板块本周依旧处于弱势。其中，金牛能源(11.70,0.04,0.34%,吧)本周跌幅逾24%。 有色金属板块向淡 继上周下跌逾18%后，本周有色金属板块再度下跌9.82%。在持续下跌的背后，反映出行业需求减少和投资者看淡行业后市走势。 下周预测区间 下周基本区间：1850—2050 下周极限区间：1800—2250 调整趋势仍将延续 □光大证券 滕印 本周沪深市场重心继续震荡下移，成交量出现萎缩。上证综指完全回补了9月18日反弹以来的向上跳空缺口，逼近1900点大关，深成指创出6081点新低。 自2007年10月16日上证指数触及6124点之后至本周，一年中，两市最大跌幅分别达到70.5%和68.9%。全球经济金融动荡、国内经济增速下滑、证券市场进入全流通时代等因素所引发的原有市场估值体系的重新定位是市场出现巨幅调整的主要原因。 目前，虽然市场已经通过下跌在一定程度上反映了诸多负面影响，但总体看，基本面因素并没有出现明显的好转，尽管在大盘调整过程中不断有各种利好政策出台，并引发了短期的反弹，但也只是改变了市场调整的速率和节奏，市场仍运行在下降通道中，调整的大趋势仍将延续。 值得注意的是，本月以来尽管有些个股跌幅巨大，但指数相对于外围市场，表现出一定的抗跌性，这更多的是由于工商银行(4.00,0.00,0.00%,吧)、中国石油(12.13,0.23,1.93%,吧)等指标股的相对抗跌，而对大股东继续增持的预期更成为市场信心稳定的一个积极因素。但从目前的情况看，大股东增持的利好效应已出现明显的递减，由于三季报将于月底披露完毕，根据沪深证券交易所9月底对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出的修订，即上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，相关股东不得增持上市公司股份。在10月20日以后，“工中建三大银行”、中国石油、中国联通(5.04,0.00,0.00%,吧)等大盘蓝筹公司将陆续进入“增持静默期”。 “国家队”可能再度增持的时间将推迟到11月以后。这对短期大盘的走势将产生重要的影响。 总体看，在国际金融市场动荡、国内经济减速、企业盈利增速下滑等基本面因素的影响下，市场的稳定需要外力持续有力度的干预。如果稳定宏观经济的一揽子计划近期出台，将会对房地产等相关行业股票短期走势产生一定的刺激作用，但如果没有更直接针对股市的利好政策，特别是限制“大小非”减持政策，市场缺乏持续做多的动能，市场重心下移的趋势仍将延续。 [page title= subtitle=] 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 1800-1980点 下周热点 无 下周焦点 国际金融市场 成交低迷 看淡后势 □西南证券 张刚 本周大盘震荡剧烈，周初在外围股市走好的带动下，一度升至2100点之上，但随着境外股市的掉头重挫，也出现连续下跌，最低曾跌至1901点，周五略有回升。在全周震荡格局下，市场成交维持低迷水平。周五日成交金额创出9月16日以来的新低。尽管周内在利好政策预期下，房地产、银行板块曾有较强表现，但买盘动力不足，主要因为市场静待下周主要宏观经济数据的公布，以及担心外围股市的波动，以至入市意愿不强。 十七届三中全会公报提出，“要采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。新医改方案有望在月底之前公布，再次征求公众意见。该方案包括四大核心内容，即公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应体系改革框架基本成型。刺激内需的新政，将促成医药等市场热点的持续。此外，媒体报道，住宅和城乡建设部正在拟定旨在稳定房地产市场的系列措施，并将上报国务院，该措施将包含在国务院稳定宏观经济的一揽子计划中，且有望近期出台。具体政策包括：允许地方政府自行救市；降低房地产交易有关税率；鼓励改善性住房需求等。救房政策如果公布，将促成房地产、建筑建材等板块相应走强。 本周周K线收出带长上影线的小阴线，跌幅为3.50%，跌幅较前一周趋缓，日均成交金额比前一周缩减一成，显示交投低迷。周K线受到5周均线的压力，将考验1802点附近的前期底部支撑。均线系统的空头排列继续发散，维持弱势格局。从日K线看，大盘周五出现止跌，但反弹无力，上方面临周四形成的下跌跳空缺口，维持弱势格局。均线系统已经转为空头排列，5日均线下穿20日均线，显示走势转淡。布林线上看，大盘处于中轨和下轨之间，显示空头市道，线口向下扭转，步入盘跌状态。摆动指标显示，大盘在空方强势区略作上翘，未脱离弱势区域。下周国际股市的走向仍将是决定A股的关键因素，但在主要数据公布后若货币政策没有新的变化，利好预期落空或引发负面效应。 下周趋势 看空 中线趋势 看多 下周区间 1850-1950点 下周热点 农业、商业、医药等非周期性行业 下周焦点 外围市场走向，市场成交额 1800点或有短期支撑 □东方证券 莫光亮 [page title= subtitle=] 本周沪深市场整体走势依旧偏弱，除沪综指和上证50之外的其他指数屡创新低，沪综指完全回补了“9·19”跳空缺口。市场再度处于一个比较微妙的关头，往下即是1800点的政策底，往上则是新近形成的套牢区。伴随着时间的推移，市场已经日益接近选择短期突破方向。 基于下列两大因素，我们认为，沪综指在1800点以上企稳回升的可能性偏大。其一，维护经济、金融、资本市场稳定已经成为决策层的紧迫共识。1800点作为前期政策底，如果出现仅1个月即告跌破，是不符合各方意愿的。在1800点再度遭遇威胁之际，不排除实质性政策利好再度出台，从而促进市场短期稳定的可能性。其二，本周全球主要股指普遍大幅震荡，A股波动相对温和，显示出相对的独立性，但此次金融危机的发展和全球主要股市的动向仍是影响当前一段时间A股市场走势的根本性因素之一。鉴于海外主要股指已经历了暴风骤雨式的短线非理性下跌，做空力量已经得到较为充分的释放，同时各国救市措施在质和量上的积累相信会有助于稳定市场信心，因而海外主要市场短线下跌空间有限，技术性反弹日益接近。一旦海外市场持续反弹，将有助于支持A股稳定。 当然，短期沪综指再创新低的可能性也不能完全排除。国内主流机构做多意愿淡泊，海外市场是否展开短期反弹也具有一定的不确定性，均可能导致1800点有效失守和股指再下台阶。技术层面上，多头若不能在下周初回补本周四的跳空向下缺口，则市场多空信心将会此消彼长，随之而来的可能是短线的进一步下跌或加速下跌。 此外，金融危机的深化、外围市场的动荡和全球经济濒临衰退，加之大小非问题的存在，使得A股中期前景变得更加迷茫。沪综指1802点即便短期继续发挥支撑作用，但基本不可能成为一个中期或中长期底部。本轮调整的大底部最快也还需要1到2个月时间才能真正探明。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 1850-2100点 下周热点 地产 下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股，外围市场走势 技术超跌 有望反弹 □信达证券 刘景德 10月16日美国股市尾盘反弹，但是欧洲股市依然继续下跌，美国和欧洲股市走势出现分化。国内A股市场与周边股市的联动作用不是很强，往往周边股市下跌的时候，我国股市随之下跌，但是周边股市反弹的时候，我国股市却反应冷淡。10月17日大盘出现反弹，一方面是受美国股市上涨的刺激，另一方面也是技术上有超跌反弹的要求。从大盘长期运行趋势看，上证指数虽然没有创出新低，但深成指已经创出新低，不少股票甚至创出历史低点，这意味着下跌趋势依然没有改变。虽然短线可能出现反弹，但是反弹之后大盘将再度陷入寻底过程。 从成交量来看，上周沪深市场成交量逐步萎缩，显示投资者参与热情不足。银监会要求银行加强风险管理,严禁资金违规入市,说明相关部门对股市风险保持着警惕。近期全球金融海啸已经让投资者触目惊心，场外资金观望的气氛浓重，股市短期资金面难以乐观。10月17日海虹控股(4.04,0.37,10.08%,吧)封涨停，但是对科技股的带动作用不强。达意隆(6.74,0.61,9.95%,吧)、华帝股份(3.17,0.29,10.07%,吧)等中小板的股票比较活跃，国金证券、中信证券(18.72,0.43,2.35%,吧)等券商股也有所反弹，总体来讲，板块效应并不是特别强，因此大盘反弹的力度比较弱。 目前大盘已经严重超跌，周边股市也有反弹的要求，因此大盘短线有望出现反弹。10月20日将公布中国第三季度的GDP数据，如果GDP数据下滑幅度较大，则1800点将面临考验。但是大盘下跌空间有限，如果地产股或券商股重拾升势，则将带动汽车、煤炭、钢铁等蓝筹股出现反弹行情。 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 1850-2100点 下周热点 煤炭股、地产股 下周焦点 是否出台刺激房地产的政策 |
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