沪指3天重挫近400点 累计跌逾8%

    昨日沪深两市走势出现较大分歧，沪指继续大跌调整，深成指则明显强于沪指，抢先一步企稳。昨日中字头继续大跌是导致沪指跌幅较大的原因之一，而创业板则小幅震荡走势。从盘面看，仅少数板块飘红，券商、软件等板块涨幅居前，钢铁、港口、机场航运板块领跌。

    板块热点看，兰州有望成首个内陆自贸区，今日兰州自贸个股表现较好，兰州民百涨停，兰州黄河亦一度冲击涨停板。国内软件企业加速抱团，华宇软件、安硕信息（300380）纷纷涨停，近期国产软件持续走强，昨日再度有优异表现。智慧城市IT投资将破2400亿，智慧城市板块昨日表现良好，长亮科技、中科金财涨停，皖通科技、银信科技一度封板。而券商则成为昨日表现最为优异的大盘股，一度带动大盘走强。

    昨日可以发现深成指明显企稳，沪指却继续杀跌，前期涨幅较大的中字头成为罪魁祸首，中字头大多是在上交所，故杀跌元凶其实是中字头大盘子股涨幅过大带来的杀跌效应。

    截至收盘，沪指报4112.21点，跌117.05点，跌幅2.77%，深证指报14114.73点，跌21.44点，跌幅0.15%，创业板指报2806.05点，跌40.51点，跌幅1.42%。

    成交量方面，沪市成交5402亿元，深市成交4468亿元，两市共成交9870亿元。

    本周二（5月5日），沪指重挫180点，创三个半月来最大跌幅，两市跌幅均超4%。周三沪指又冲高回落，再度下跌1.62%，两个交易日跌近250点。昨日沪指又大跌2.77%，近三日累计下跌超过8%、重挫近400点，为2013年6月以来最大三日跌幅。

    技术面看，沪指已经连续出现三根阴线，但可以发现下跌时的成交量越来越萎缩。最为直观的是深成指已经率先企稳，加之今日新股资金的陆续回归，市场企稳指日可待。而创业板周三冲高回落，近期或将进入震荡走势。

    总体来看，昨日市场继续调整态势，尾盘股指再度快速杀跌。个股亦出现了跌停潮，三日凶狠的杀跌体现了牛市快杀慢涨的规律，4000点或将是市场近期的铁底。

    中国证券网

    中国股市评级遭大摩下调

    为七年来首次

    5月7日消息，摩根士丹利（以下简称大摩）一直非常看好中国股市，将A股最近一轮牛市与2005-07年牛市相提并论。不过周三大摩将中国股市评级从“超配”调降至“平配”，为2008年11月以来首次下调评级。

    大摩策略师JonathanFGarner指出，估值是一个隐忧。

    大摩在报告中写道：“MSCI中国指数已经涨至距离我们2016年3月目标88点仅5%的位置，恒生国企指数接近我们目标位15000点4%的位置，而恒生指数距离我们目标位30000点仅7%。”

    自从中国央行去年11月份首次降息以来，上证指数已经上涨约70%，恒生国企指数上涨34%。

    估值日益脱离经济基本面。

    自上而下来看，大摩编制的宏观经济指标正发出危险信号。

    大摩指出：“我们经济学家编制的宏观指标MS-CHEX显示同比增长已经变为负值，为2008年秋季以来最差经济表现。”

    与此同时，至下而上的分析也显示企业盈利无法跟上股价上涨步伐。

    从技术角度来看，中国股市已经超买。大摩分析师称，在他们所编制的3个见顶指标中，有1个已经发出回调信号，那就是成交量与市值比率的30天均值，而其他两个指标也非常接近发出回调信号。证券时报网

    板块聚焦

    4月成交额增四成券商股业绩水涨船高

    近10亿元资金抢筹6只券商股

    周四券商股逆市上涨成为一大亮点，板块整体涨幅达1.3%。个股方面，山西证券涨6.65%，西部证券涨4.68%，国元证券涨2.62%，招商证券涨2.45%。板块内只有中信证券微跌0.36%，其他个股均红盘报收。

    资金流向方面，板块内当日资金净流入超过5000万的个股达6只，其中，海通证券资金净流入3.56亿元，山西证券(2.93亿元)，招商证券(1.07亿元)，华泰证券(8933.17万元)，太平洋(8133.35万元)，国信证券(6077.19万元)，上述6只个股累计实现资金净流入达9.87亿元。

    数据显示，4月份合共21个交易日，两市成交达到29.96万亿元，环比3月增长44.3%，同比更是增长7.6倍，4月日均成交达到1.43万亿元。因此，券商板块4月份的利润总额也将有40%以上的增长。

    华林证券分析师胡宇表示，近日券商走势比较稳健，关键是动态市盈率不高，多数在25倍以下，少数券商不到20倍，还是有投资价值的。在注册制和账户管理业务开展起来以后，未来直接融资的比例还要大幅提升，券商收入和业务规模还有较大提升空间。

    相关链接　机构大户逐步撤离券商股全面上涨难再现

    数据显示，2014年6月30日，两市19只券商股的自由流通市值仅有3507.98亿元，自由流通市值超过200亿元的券商股仅有中信证券、海通证券和广发证券3只。2014年9月30日，券商股自由流通市值小幅增加至4309.12亿元，但已有8只券商股自由流通市值超过200亿元。2014年12月31日和2015年3月31日，券商股自由流通市值分别增加到10597.55亿元和12220.76亿元。此外，截至2015年3月31日，两市仅有3只券商股自由流通市值小于200亿元。

    券商股供给的大幅增加造成的负面影响是，一些机构大户逐步撤离券商板块。数据显示，截至一季度末，中信证券、西部证券、东吴证券等11只券商股的股东人数较去年年底明显增加。其中，中信证券去年12月31日股东人数为60.38万，今年3月31日就增加至80.96万，排名券商股股东人数增幅榜首位。

    通过上述分析，我们认为，由于券商股供给增幅过大，尽管行业整体业绩持续向好，但板块个股的全面大涨局面或难以再现。　　　　　　　　　证券时报网

    市场聚焦

    有钱就可以任性牛散向中源协和赠百万元现金

    近年来，证监会及沪深交易所积极推进上市公司回报投资者。但获利投资者（大股东除外）主动回赠上市公司现金的情形比较罕见，中源协和的股东姚国际有望开A股散户回馈上市公司先河！

    中源协和周三披露，由于看好公司发展前景，公司股东姚国际决定自愿向公司赠予100万元人民币，专项用于支持公司在新一代CAR-T免疫细胞治疗技术领域的研发费用支出，以回报社会、支持和推动人类细胞技术科学研究和临川应用的长足发展。

    中源协和并未披露姚国际的详细身份，但根据操作记录，姚国际无疑是个大散户，姚国际之所以爱中源协和，并慷慨向其赠送现金，与其投资中源协和获利丰厚密不可分。

    根据公司历年公告，姚国际于2014年6月30日前首次出现在中源协和前十大股东名单，以218.89万股的持股数量排名第八。2014年第三季度，姚国际又加仓217.21万股，同年四季度又继续增持71.22万股。至2014年年末，姚国际共持有中源协和507.32万股，占公司总股本的1.44%，成为公司第四大股东。

    随着中源协和股价的持续上涨，姚国际很快收割胜利果实了。中源协和一季度报告显示，姚国际已退出公司前十大股东名单。

    假定姚国际已全部清空中源协和股票，以均价计算，姚国际获利或超过亿元。据不完全统计，抛售中源协和股票后，在今年一季度，名叫“姚国际”的个人投资者又出现在海南海药、和晶科技、天泽信息和拓邦股份前十大股东名单。以一季度均价为基数，至5月6日收盘，海南海药已上涨73%、天泽信息已上涨119%。不过记者无法证实前述上市公司名叫“姚国际”的股东是否为同一人。　　　　全景网

    6000亿社保基金入市时间将大幅提前

    昨日独家获悉，地方社保基金入市时间将大幅提前，预计将明年开始全面入市。按照全国社保基金入市比例上限规定，投资权益类资产（主要指股票）的最高比例不超30%，按全国社保基金2万亿规模保守估计，地方社保基金全面入市后，至少带来6000亿元增量资金。

    据了解，最新规划方案是，地方社保基金入市可选择两种方式：一种是广东模式，委托全国社保基金理事会管理；一种是自行选择社保基金管理人。

    今年初，中国社保基金理事会副理事长王忠民表示，职工退休养老金已经连续11年10%的增长，特别是今年推出公务员事业单位养老金改革后，个人账户资金和职业年金都将归集起来，社保基金规模还将持续扩大，必须通过资产管理实现保值增值，为明天的养老负担提供资金支持。证券时报网

    外资逢低抄底7日沪股通净买入额剧增

    沪港通交易数据显示，在过去的三个交易日里，外资趁A股大跌持续买入，而且净买入额呈现放大的趋势。

    7日，沪股通每日额度使用了26.47亿元，每日130亿限额还剩下103.53亿元，使用率为20%，较上一交易日增长近3倍，显示伴随着A股跌幅加深，外资进场步伐也在加快。

    在过去两个交易日，沪股通分别净买入8亿及7亿元人民币。而截至7日港股收盘，港股通使用了2.55亿元，每日105亿额度还剩下102.45亿，使用率为2.4%。

    7日沪股通标的有中信重工、维维股份、信雅达、新华传媒等5只个股涨停。港股通方面，个股涨幅均不超过10%，其中数码通电讯、光汇石油、中信资源、高银金融等个股涨幅靠前。　　中国证券网

    融资客5日暴跌中抄底

    净买入逾百亿元

    5月5日，沪指大跌4.06%，创年内第二大单日跌幅。最新两融数据显示，暴跌当日融资客逆势抄底，净买入超过百亿元。其中，传媒、银行、医药生物、房地产等行业最受青睐，个股方面，中国重工、苏宁云商、东方财富、招商银行等净买入金额较大。另外，两市最新融资余额超过百亿元的13只个股中，有8只在当日获融资净买入。

    数据显示，尽管当日市场大跌，但两市的融资余额继续站稳在1.8万亿元之上，且仍然在稳步增长，环比增加了102.23亿元，增幅为0.55%。另外，当日的融券余额为75.89亿元，环比下降16.05%，做空资金获利了结意愿强烈。

    行业板块方面，当日传媒行业融资净买入金额最大，为19.75亿元；银行、医药生物、房地产行业的净买入金额也超过10亿元；此前几日较受融资客青睐的建筑装饰板块则出现大幅净偿还，净偿还金额接近16亿元；钢铁、电气设备板块净偿还金额也分别达到6.09亿元和4.26亿元。　　　第一财经日报

    6日晚间一则“监管层再警示风险，两融余额不得超净资本4倍”的消息迅速传播，不安情绪在市场蔓延。杠杆牛市之下，两融成为市场最敏感的部分。记者从知情人士处获悉，上述消息又是一场过度解读的“误会”。

    中国证券业协会6日组织的以“流动性风险管理”为主题的研讨会在上海召开，证监会主席助理张育军出席听取业界意见建议。另外，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)总经理聂庆平参加并提出多项建议，其中就包括限制两融余额与券商净资本比例的建议。

    前述参加会议的知情人士表示，上述会议为内部研讨会，主要讨论如何发展两融业务、券商如何进行流动性风险管理。证金公司建议，审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。加强证券公司融资融券业务规模管理，将业务规模与净资本挂钩。单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍。已超过前述要求的证券公司，不得向客户新增融出资金和证券。　　　　　　　　　　一财网

    “两融余额不得超净资本4倍”系误读证监会：张育军要求严控两融为虚假消息

    证监会官方微博昨日发布消息称，5月6日网传“证监会主席助理张育军在上海会议上要求严控两融”为虚假消息。但该微博不久即被删除。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　一财网

    A股互联网企业屡创神话

    东方财富市值超网易

    东方财富网市值超过网易，是奇虎360、新浪、搜狐等互联网大佬市值的数倍，乐视网市值把优酷土豆甩开几条街，如果不是真实的数据摆在眼前，你可能真不会相信，但这样的事情的确发生了。相较之下，神马“神车”、“神油”都弱爆了。

    最新市场数据统计，阿里巴巴目前总市值折合12395.13亿元（人民币，下文中各大公司市值均以人民币为最终计量货币），仍为国内互联网界的龙头老大，腾讯控股以11697.78亿元的市值位居第二，而百度以4224.19亿元的市值位居探花位置，国内互联网总市值前三仍被BAT三大巨头牢牢占据，与这几家公司在互联网界的江湖地位基本相称，而电商大佬京东则牢牢占据老四的位置，最新市值为2856.91亿元。

    不过后面的数据着实会挑战你的认知，截至2015年5月6日收盘，东方财富网的最新市值为1274.82亿元，乐视网市值为1152.35亿元，均超千亿人民币，而位于之后的传统门户大佬网易的市值也仅千亿人民币，从营收和净利润等关键数据来看，网易的体量应该是前两者的数倍。网易2014年营收为124.80亿元人民币，净利润为47.57亿元人民币，而同期东方财富网营收为6.12亿元，净利润为1.66亿元，乐视网营收为68.19亿元，净利润为3.64亿元。网易营收是乐视网的两倍，是东方财富网的20倍，净利润是乐视网的13倍，是东方财富网的29倍。

    而从直接反映上市公司估值的市盈率指标来看，在美国上市的盈利的中国互联网企业市盈率普遍不超过50倍，如阿里巴巴为44.69倍，百度为32.35倍，奇虎360为33.31倍，新浪则仅为16.74倍，即便是在香港上市的腾讯控股，其市盈率也仅为49.69倍。而国内A股上市的互联网企业，目前市盈率普遍过百，东方财富网为160.3倍，乐视网为302倍，而人民网市盈率已接近500倍。　　　　　　全景网

    相关新闻

    阿里市值较最高时缩水三分之一

    近段时间以来，中概股市场再次活跃起来，低价小盘股更异军突起，一夜暴涨的情况时常出现。与此形成鲜明对比的是，许多中概股“巨头”却有些失落，股价表现有些不尽人意。

    受市场普遍预测业绩增速放缓影响，阿里巴巴股价近期持续下行，在5日美股交易时段，阿里巴巴股价盘中一度创下77.77美元的历史最低价，最终收报79.54美元，这也是其自去年9月纽交所上市以来首次以低于80美元收盘。去年11月，阿里巴巴股价最高曾上探至近120美元。

    以5日收盘价计算，阿里巴巴市值约为1998亿美元，相比去年“双十一”期间最高约3000亿美元的市值已缩水三分之一。阿里巴巴目前是继谷歌和Face-book之后全球第三大市值的互联网企业，但与其身后的亚马逊公司的市值差距也已缩小至约40亿美元。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　证券时报

    银行开始收紧伞形信托个贷资金违规入市将严查

    “现在有监管部门已经开始调查股份制银行是否存在资金违规入市的情况，不少分行网点已经收到检查通知。”据银行业内人士透露，目前银行入市渠道多元化，资金规模也较庞大，监管层已经开始注意到这方面的动向，要求对银行资金尤其是贷款去向进行严格监管。

    “对一些有结构化特点的产品融资进行限制，有些同业拆借的资金也需要进行资金流向的管控，此前伞形信托产品或夹层基金产品的资金提供方正是银行方面的资金。”深圳某私募人士表示。

    作为杠杆资金的重要组成部分，伞形信托被视为此轮降杠杆操作的重点，除了券商机构被禁止代销伞形信托产品外，信托公司方面也逐渐收缩伞形信托业务线，而作为资金提供方的银行同样开始进行“收伞”操作。5月5日，光大银行资产管理部发出通知，5月18日起光大银行伞形信托最高杠杆降为1:2。另据消息，有股份制银行此前已经将伞形信托配资对应的警戒线和平仓线也相应调高，或者直接暂停面向信托公司的伞形信托配资业务等。

    有银行业内人士表示，当前银行已在跟进提高伞形信托风控，一般做法包括提高劣后级资金准入门槛、降低杠杆率、严格限定可投标的股票范围和单票比例、严格执行平仓线等。“如果指数不断提高，市值规模不断扩大，下调伞形信托的配资杠杆也是防控风险的必然之举。”上述人士表示，由于伞形信托资产相对较优质，收益较高，银行间竞争激烈，仍会有银行愿意接手，为伞形信托产品提供资金来源。

    中国证券报

    资金流向

    两市超153亿元资金入场

    两市昨日资金净流入153.3亿元。中小板、创业板的计算机、电子信息、锂电池、教育传媒、通信继续得到资金的追捧，而“一路一带”概念的工程建筑、钢铁、电力、煤炭石油、交通设施被大幅打压。

    昨日资金净流入较大的板块：券商、中小板、创业板、计算机、教育传媒。

    昨日资金净流出较大的板块：工程建筑、新能源及材料、高铁、煤炭石油、交通设施。

    中小板，净流入较大的个股：石中装备、永太科技、罗普斯金、皖通科技、湘潭电化、利欧股份、广陆数测、顺荣三七、亚太股份、天威视讯、荣盛石化、通鼎互联、中科金财、龙生股份、达实智能、特尔佳。

    创业板，净流入较大的个股：大华农、华伍股份、特锐德、华宇软件、联建光电、兆日科技、鼎捷软件、长亮科技、同有科技、赢时胜、安硕信息、天龙集团、上海钢联、依米康、北京君正、先锋新材、三六五网、东方网力、欣旺达。

    计算机，净流入较大的个股：华宇软件、皖通科技、上海钢联、信雅达、达实智能、石基信息、超图软件、银信科技、卫宁软件、捷顺科技、威创股份、美亚柏科、汉王科技、航天信息。

    教育传媒，净流入较大的个股：天威视讯、新华传媒、佳创视讯、当代东方、新南洋、南华生物、奥飞动漫。

    广州万隆

    22只个股近3日大跌逾20%

    周四沪指再度重挫，失守4200点关口逼近4100。自5月5日以来，短短3个交易日，上证指数下跌368.25点，累计跌幅达8.22%。

    据统计，近3日深沪两市共有744只个股累计跌幅逾10%，22只个股跌幅更是超20%。其中，跌幅最大的葛洲坝，近3日累计下跌22.40%。紧随其后的京能电力，3日下挫22.34%。　　　　　　　　　　　　　　证券时报