生命人寿一季度保费同比增173.6%

　　高层几经更迭、尘埃落定后，生命人寿终于上路。

　　今年一季度，生命保费约90亿元，同比大增约173.6%，市场排名第8。

　　在生命人寿原先的总部所在地上海，生命人寿一季度保费超过5.68亿元，市场排名第7位，相比去年同期不到2亿元的总保费，同比增幅约289.78%。

　　令人大为惊叹的是，其中个险业务新契约高达5,154.22万元，甚至远超过以个险行走江湖多年的友邦、合众等中外资公司。而与此形成强烈反差的是，同期其个险续期保费收入仅841.29万元。

　　“这几乎是无法想象的扩张。”一位业内人士评价。

　　资本金松绑

　　无法想象的扩张背后，是生命人寿异于同侪的资源嫁接。

　　一位离职不久的前生命人寿员工称，今年以来保费的高速增长，缘于多方面因素，其中的关键，一个是原新华人寿团队的系统性移植；另一方面是几次增资之后，生命人寿的业务发展空间得以充分释放。

　　公开资料显示，2010年以来生命人寿有过三次增资行为。但年年初生命增资6亿元，去年底至今，杨智呈接任总经理职位后，进行了更为密集的增资计划——去年11月生命人寿进一步增资7亿资本金，而今年一季度再获股东注资，使资本金达到了66.7亿元；偿付能力由2009年的153%提升到2010年的200%的水平。

　　杨智呈在5月接受媒体访问时表示：“我们希望在年底的时候，资本金规模可以达到100亿元以上。这样就可以基本解决生命人寿未来两年内的偿付能力问题。”

　　大手笔增资让生命人寿有了在个险、银保渠道全面出击的足够资本。

　　生命人寿一位不愿具名的内部人士则表示，经过两年多磨合，原新华人寿总精算师、现任生命人寿总经理杨智呈，其所带领的新任领导班子经一系列全盘排兵布阵后，业绩成效得以初步显现。

　　一个动作是机构的扩张：据本刊了解，生命目前的分支机构和网点达到了600多家，去年至今年初，开业了5家分公司，24家中心支公司机构和100多家支公司，“这些新设的分支机构的分公司扩张必然带来保费增长。”

　　上述人士透露，生命人寿的点产能超过50万，一个较好的县可以有2个网点，一般来说一个县有一个点，“我们有600个分支机构，差不多就是3个亿的产能。”

　　与此同时，在别家公司几乎已经是绝路一条的个险业务，在生命人寿似乎也成为迎刃而解的小问题。上述人士透露，生命人寿的代理人从去年初的3万激增到至今10万人。

　　至于银保渠道，同期遭遇到90号文对银保市场的整顿，并且在去年四季度以来央行多次加息及上调准备金率，资金面异常紧张，导致寿险行业陷入低增长。

　　然而，这对蜕变后的生命人寿而言竟然也不是什么大不了的小麻烦。上海保险同业公会统计数据显示，生命上海分公司一季度的银保保费全线超越原本同等规模阵营的中外资公司伙伴，仅次于国寿、太平洋(601099,股吧)、新华人寿、泰康、等一二线公司，占据市场份额5.18%，位列第五。

　　对此，该人士称，90号文件的银保市场重新整顿下，生命反而重新找到了进入的机遇，陆续与十多家银行展开了银保合作。

　　而另一个事实是，去年初生命人寿与农行展开战略合作之后，前者曾豪掷11亿元配售4亿余农行新股，至今尚未脱手。

　　上述业内人士表示，生命人寿新班子到位后对公司结构进行调整，在新人培训、业务推动、产品提升上都着力提升。

　　不过，对于生命人寿的突进，亦有质疑之声，最为代表性的推测是，此前许多寿险公司的爆发性增长莫不与费用的高企如影随形，而生命人寿概莫能外。“（保费）要上规模，不砸钱那是不可能的。”

　　对此，上述生命人寿人士表示，佣金支出与保费规模大体同比增长。

　　保额分红上位

　　无法否认的是，段景泉还在任的2010年，生命的保费规模就已经搭建了一个保费稳增的基本框架。

　　据2010年1―10月份业务数据显示，生命人寿2010年保费收入增长迅速，到10月底已达110亿元，同比增长120%，是生命人寿成立以来最好的水平，而其个险规模保费和标准保费累计额均已超过主要竞争对手阳光人寿和民生人寿。

　　不过，彼时的杨智呈原新华班子，已然成为注入生命的新鲜血液，功不可没。

　　2009年底，从新华转会生命的杨智呈班子，其中还包括高焕立、赵子良，分别是原新华人寿销售中心总经理与运营中心总经理。杨此前多年担任新华人寿总精算师，并一手建立了新华人寿的产品体系。这三人在新华的特长就产品与销售，以专业技术见长的杨智呈一加入生命，就引入之前其在新华时期首创的“保额分红”，为今后打造产品内涵价值和保费扩张埋下了伏笔。

　　去年初，杨智呈到任不就后，由其领精心设计的保额分红分红产品“红上红”就在农行全新上市，成为生命2010年度银保渠道的主力销售产品。

　　随后5月生命又紧锣密鼓地推出杨智呈领衔设计的个险产品——吉祥三宝理财保障计划，号称具有强大市场竞争力的保额分红理财产品。

　　去年10月生命又推出“富贵全能年金保险（分红型）”在深圳试销，该产品除了坚持保额分红以外，还与万能账户结合，凡在试销期间购买该产品能免费获得一个金账户，这一帐户可以让“富贵全能”的生存金免费进入带有保底利率的万能理财账户，相当于客户用所购买险种产生的返还生存金再次进行较高收益的投资理财。

　　在内涵价值更高的期缴业务上，目前的生命保费结构是，其一季度新单期缴保费18.04亿，续期保费为6.28亿，两者总计为24.32亿，占到一季度保费收入90.78亿的26.79%。

　　可以说，经由一年多的演变，生命人寿超过半数的分红产品都覆盖上了“保额分红”的外衣。据了解,保额分红是通过增加保额（无需核保）的形式返还红利，在红利作用下，保险金额保持复利递增走势。而此前较常见的现金分红，其红利来源是“费差”、“死差”、“利差”等“三差”，红利的形式是年度红利和（少量）终了红利。

　　“保额分红的红利来源除了‘三差’以外，还有其他盈余，可以将保险公司可能产生的利润来源也参与分红，红利的形式是年度红利和（多量）终了红利，资产收益性有较高的预期，通过账务处理进行红利派发，节省派发成本，相对增加客户和公司收益，对资产流动性要求较低，可以投资期限更长的资产。”汪明芳称。

　　据业内人士解释，保额分红产品具有“平滑回报”的优势，这点与万能账户的平滑准备金功能类似，投资收益不佳的年度，公司可以将所有未分配盈余均可平滑作为可分配盈余，全部参与年度红利分配。保持各年度的分红平稳，不出现太大起伏。

　　投资总监“回巢”

　　杨智呈为代表的原新华团队，并不是全能选手，这个从产品设计到渠道管理再到两核（核保、核赔）一脉相承的团队，其一手打造的保额分红产品，假若没有足够亮丽投资收益的配合，最终也并不能为股东及客户带来多少实在的效益。

　　事实上，2008年末生命人寿原总经理李钢离职后不久，其从平安挖来的投资总监严建红也辞职而去，前往一家公募基金公司负责专户业务。

　　而在更早的以前，在严建红的任上，生命人寿在投连险及万能险这两大最为直接考验投资能力的产品线上，其产品回报均是业内之佼佼者。

　　或许是巧合，严建红离职之后，生命人寿投连险账户投资收益及万能险结算利率均有明显下滑，在上述两大投资型产品领域的名声渐渐泯然众人。

　　不过，一位知情人士透露，受生命人寿董事长张俊的极力邀请，严建红已经返回生命人寿，而严建红数年前极力争取成立资产管理公司一事，也于去年底正式获批。但本刊截稿前其还未正式接任职务，生命内部表示，严目前只暂任资产管理公司筹备委员之一。

　　严建红的归来，并没有立时给生命人寿带来投资型险种保费的勃兴，但其现有的投连险账户似乎已经萌生了新迹象。

　　据本刊统计的生命3只进取型账户中，生命富态赢家进取I与进取II累计收益率（截至4月21日）分别为40.97%与55.53%，在2007年同期成立的账户中表现中上，进取II是生命表现最好的账户业绩，甚至略超过泰康同期成立的积极成长型投资账户2个百分点。而在今年以来（截至4月21日），生命富态赢家进取II表现强劲，在同类账户中性进取型账户中排名第一。

　　不过，一直是生命人寿投连险“疮疤”的另一进取账户生命智赢天下精选价值账户，成立数年以来累计收益率仅有-33.89%，该产品的优选平衡账户成立以来亦仍有超过2成的亏损。

　　而在今年4月，生命人寿亦小幅上调旗下万能险产品“金满贯”结算利率水平至4%，调整后在同业之中居于中上水平。这也是两年多来生命人寿万能险结算利率第一次重返4%的大关。